低廉外矿冲击

受房地产限购松绑、APEC会议癫痫病吃什么药促使河北地区钢厂加大限产力度等利好因素支撑，投资者悲观预期得到修复，国庆节后煤焦钢整体出现阶段性反弹，近月合约表现相对较好。不过，原材料铁矿石却在供需失衡的情况下屡创新低。在基本面发生实质性好转以前，铁矿石市场仍将弱势运行。

需求难以持续复苏

从需求端看，铁矿石需求依然不足。国庆节后，钢材下游采购有所好转，贸易商出货改观，内外价差的扩大也进一步刺激钢材出口，缓解了国内市场供应过剩的压力，不过这些阶段性利好难以平复市场对钢材需求长期下滑的担忧。

房地产投资增速继续放缓，今年1—10月，全国房地产开发投资额77220亿元，同比名义增长12.4%，创2009年8月以来的最低值，增速比1—9月回落0.1个百分点。与此同时，1—10月，商品房销售面积88494万平方米，同比下降7.8%。

基建投资在货币宽松背景下虽有望维持高位，但在地产投资处于下行周期的背景下，钢材需求持续下滑的局面无力扭转。鉴于此，作为钢材原材料的铁矿石，其需求料将疲弱，这成为压制铁矿石价格的主要原因之一。

供给维持高位

从供给端看，铁矿石供应过剩的幅度在继续扩大，进而导致港口铁矿石库存不断走高，癫痫的护理措施压制着铁矿石中期行情。

今年三季度，国际矿石生产商均大幅增加产量，同时也有不少新矿投产，这对于国内铁矿石市场产生较大冲击。为了弥补价格下跌的损失，全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷不得不增产以扩大市场份额，其三季度产量达到8570万吨的创纪录高位。淡水河谷称，三季度铁矿石产量较去年同期增长了3%，较上季度增长了7.9%。在公布三季度报告前夕，淡水河谷曾宣布，计划在未来4年内，将铁矿石年产量由目前的3亿吨扩大到4.5亿吨，增产幅度接近50%。

澳大利亚三大铁矿石生产商同样供应充足。第一大生产商力拓三季度的产量创新高，同比增长12%，环比增长5%，至7680万吨，按股权计产量为6045万吨，同比增长13.2%。同时，铁矿石发货量同比增长15%，环比增长3%，至7800万吨，创纪录水平。今年前9个月，力拓铁矿石产量为2保定市羊癫疯医院找哪家.16亿吨(按股份计1.7亿吨)，发货量为2.2亿吨(按股份计1.74亿吨)，创同期最高纪录。此外，力拓将今年的铁矿石产量目标定在2.95亿吨，发货量目标维持在3亿吨，远期向年产3.6亿吨的郑州癫痫病疗法军海劯癫攻勊目标努力。

澳大利亚第二大铁矿石生产商必和必拓三季度的产量为5709万吨，同比增长17%，环比增长1%，创纪录水平。受Jimblebar铁矿石产量继续提升和综合供应链能力提高的拉动，三季度必和必拓西澳铁矿石产量增长15%，至6200万吨(按100%股份计)。必和必拓维持2014/2015财年西澳铁矿石2.45亿吨(按100%股份计)的产量目标。该公司于10月5日公布将铁矿石扩产30%的计划，希望在2017年6月以前将铁矿石产量提高6500万吨，达到2.9亿吨。

澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG集团三季度的产量为4290万吨，同比增长23%，且发货量增长60%，至4150万吨，创历史新高。FMG集团将2014/2015财年铁矿石产量及发货量的目标维持在1.55亿—1.6亿吨。

成本相对低廉的进口矿影响加深，令铁矿石价值中枢下移。由于品位较低、开采成本较高，国内铁矿石基本处于成本曲线的末端。近年来随着全球铁矿石价格的走低，国内矿盈利水平快速下降，挤出效应扩大。今年前9个月的数据显示，进口矿在国内铁矿石实际需求中的占比已经达到76%，这也意味着未来铁矿石价格将逐渐向海外矿山的成本靠拢。

操作建议

操作上，择机做空铁矿石1505合约，入场位控制在500—550元/吨，目标位在400—450元/吨，以盈利100元/吨为目标，止损位设置在600—650元/吨，仓位控制在总资金的20%。

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