调查票据融资六大“关注点”

货币从紧基调未改，按季调控也进入第二阶段，但4、5月份票据市场的走势却有些“诡异”(详见本报6月2日13版《信贷紧缩银行逐利 票据市场大幅反转》)。

票据融资呈现出与以往不同的走势，引起了货币当局的高度关注。

记者从一家地方性银行获知，近日，该行所在地的人民银行中心支行向其下发了《关于开展票据融资调查的通知》。

与些同时，一些国有商业银行、股份制银行的一级分行，以及其他地方性银行和农信社也陆续收到所在地人民银行的通知。

6月2日，一位商业银行人士透露，此次开展票据季初大量发放，季末收回，是否是商业银行应对规模调控的一种手段”。

摸底六大问题

今年一季度，票据融资跌入低谷。

人民银行发布的一季度货币政策执行报告显示，由于商业银行压缩票据融资，第一季度票据融资累计多下降1615亿元。

进入4月份，走势逆转，当月票据融资增加836亿元。不仅如此，人民银行还发现，5月前2旬，票据融资也明显多增。

上述统计表明，今年以来，票据融资呈现出与以往不同的走势。而知情人士透露，货币当局希望通过此次调查了解票据融资增长的深层次原因，包括票据增长的原因、条件、可否会持续，及其政策含义，导致票据快速增长的长期因素和短期因素都是什么等问题。

具体而言，人民银行罗列了六大问题。

第一，今年以来票据融资的利率变动情况，与历史同期比，处于什么水平；与短贷利率相比有无优势；票据签发、直贴和转贴的利率走势是否一致。

6月2日，某大行一级分行人士称，该行目前的票据直贴利率较高，但要低于同期流动资金贷款利率。

人民银行关心的第二个问题是，商业银行治疗羊角风的最新方法总行在票据业务上的指导上是否有新政策？与往年相比，是否有方向性的改变？出台的原因和目的是什么？

“政策没有方向性的改变。”6月2日，某大行资产负债管理部门相关人士称，但因为票据融资的规模相对大一些，所以，“在资产结构调整时则更为灵活”。

第三个关注点是，从需求方看，(不同规模类型的)企业对票据需求如何？除了以往提出的观点癫痫病遗传吗外(比如小企业需求大，大企业需求小)，有无其他的新情况？

此前，一家城商行人士告诉记者，对于票据业务，企业有两种选择，在贴现率较赤峰癫痫病医院低时，选择票据贴现，表现为银行的票据融资；而当利率走高，企业选择票据质押贷款，这将计入一般贷款口径。

对于需求方的问题，一位银行业内人士称，大客户的融资渠道较多，往往只是在贴现利率很低的情况下，小孩癫痫能北京癫痫病医院哪家好治愈吗大客户才会利用票据贴现这一融资渠道；相对而言，在信贷规模控制下，中小企业贷款的利率癫痫病的早期症状诊断上浮较多，票据贴现反而具备价格优势，所以，票据直贴的客户群主要是中小企业。

第四个关注点是，票据业务的资产质量如何？对此，多位银行人士表示，目前，由于风控措施得当，票据资产质量保持在较好的水平。

此外，人民银行还希望了解，票据与短贷的关系如何？最后，人民银行希望调查人员回答，他们对当前票据走势的看法如何？对其下一步走势的看法如何？

“下一步走势与宏观调控有一定的关系。”6月2日，一家大行主管票据业务的人士直言。

调控背景下的“灵活工具”

实际上，在从紧背景下，票据业务具备的调控功能已非常明显。

一季度货币政策执行报告显示，商业汇票承兑业务发展趋缓，票据贴现净下降。3月末，商业汇票承兑余额比年初增长709亿元，同比少增593亿元；贴现贷款比年初减少795亿元，而上年同期为增加819亿元。

对此，人民银行的解释为，随着险可控、成本收益稳定等特点，压缩贴现贷款成为商业银行调节资产负债规模和结构的重要手段”。

今年以来，各家银行在开展票据业务时，往往首先考虑的是票据的出路，也即“以出保进”。

同时，由于票据直贴、转贴利率均保持在较高水平，商业银行在控制信贷规模的基础上，往往会尽量多地买入票据(包括直济南治疗癫痫病较好的医院贴和转贴买入)。

当然，不同地区的票据市场存在较大差异，有的省份仅4月份出现增癫痫病的最新治疗方法长，但同比少增的情况非常突出。

如今年4月份，江苏辖内金融机构票据融资较3月份增加77.58亿元(本外币合计)，同比多增44亿元；但1至4月份，票据融资余额减少164亿元，而去年同期的水平是增加150亿元。

在人民银行看来，票据融资今年以来增长较快，这一说法不够准确。但票据作为应付调控，保证贷款规模的灵活工具，已成为人民银行关注的对象。

前述商业银行人士透露，货币当局关心的是，在贷款规模管理的实际背景下，票据融资会不会因此有所变化？比如，一些商业银行将票据一级市场与二级市场相关联，将一级市场买入的票据资产，在二级市场转出。再如季初大量发放，季末收回，这是否是商北京治癫痫病的名院业银行应对规模的一种手段？

但“季初发放，季末收回，票据融资的期限有时就是如此。”前述大行票据业务人士说手术治疗癫痫病能治愈吗。

另有大行人士称，在从紧货币政策的背景下，为保证优质客户(项目)贷款、小企业贷款和个贷的需要，商业银行的票据规模往往出现下降，甚至是大幅下降，而这也给了人民银行再贴现发挥作用的空间。

具体而言，如果人民银行对商业银行提供再贴现支持，则银行可以将票据融资从资产方转出，从而充分利用有限的新增贷款规模。